英特尔（Intel

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投资银行摩根·史丹利（Morgan Stanley）在今天早些时候迅速降低了筹码制造商英特尔公司的价格目标。英特尔（Intel）正处于大量资本支出中，因为它希望赶上半导体制造领域，摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，这将影响该公司未来几年的现金。该银行还认为，当与英特尔股价的预期弱点结合在一起时，该公司将被其他有吸引力的产品所取代，例如另一位总部位于加利福尼亚州的圣克拉拉（Santa Clara），位于加利福尼亚州的Chip Manufacter GlobalFoundries，Inc.。

该票据首先将英特尔的股价目标降低了14.5％，因为摩根士丹利（Morgan Stanley）将其对芯片制造商的价值估计从较早的$ 55/股中降低到$ 47/股。然后，它继续提供了这一决定背后的几个原因，该决定使英特尔的股票今天在预售交易中下跌了2％（该股于昨天收于48.87美元后，今天开盘价为48.16美元）。

首先，摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，未来几年对公司来说将远非一致。如Seekingalpha所述，分析师在研究中指出：

“我们喜欢新任首席执行官Pat Gelsinger，并相信核心业务的长期周转能力，但是即使采用这种观点，接下来的几年很可能会看到股票侧向移动，我们在覆盖范围的其他地方看到了更多可行的机会。“

他们继续指出，大量资本投资将损害英特尔的自由现金流。在金融术语中，公司的自由现金流是其在不折旧等非现金费用之后在一个时期内产生的金额。这使分析师能够以股息的形式估算投资者立即可用的资金，如果公司决定偿还全部费用。但是，实际上，该公司的大部分净收入是扣除非现金支出后剩下的金额，都被重新投资于增长的公司。

第9章

摩根士丹利（Morgan Stanley）还对英特尔（Intel）分享了一些乐观，并指出，该公司目前正在采取的战略很有可能能够使其核心业务能够达到正轨。但是，它还警告说，改善核心业务和大量投资在铸造空间中的双重尝试为公司带来了“全球或全部”的情况，因为它必须在两端都执行以确保每个人都能最大程度地交付。如果没有强大的核心业务，英特尔就有在芯片制造中超支的风险，尽管没有强大的制造，但它的风险仍未开发，并且受到其较小的竞争对手高级微型设备（AMD）的占主导地位。

与英特尔概述的分析师约瑟夫·摩尔（Joseph Moore）相比，Chipmaker GlobalFoundries（GFS）是一项相对安全的投资。正如Streetinsider所引用的那样，他认为：

“虽然INTC在其铸造业务上投注大量赌注，并且最近在Tower Semiconductor上购买了一个较小的铸造厂，但GFS已经基于经验丰富的知识和制造能力，拥有强大而不断增长的客户群。”

他补充说，评论自由现金流：

“在追求铸造厂和图形中追求收入增长机会的积极投资指出，未来几年的自由现金流最少 – 如有指导性，也可以清楚地表明 – 但也推动了销售成本的基本组成部分的大幅增长（与预测今年的销售增长相比，折旧，劳动力和间接费用似乎在预测视野中可能会上升40％以上，而明年的销售增长为负）。”